自2009年蒙古國政府與力拓集團簽署投資協議以來，基于國土安全、經濟效益、產業發展等多重因素考慮，近10年一直致力于推進Oyu Tolgoi礦區的電力能源供應的基礎設施建設。2月17日，力拓集團下屬子綠松石山資源公司宣布Oyu Tolgoi LLC已向蒙古政府提交了塔旺陶勒蓋發電廠（以下簡稱TTPP項目）的可行性研究，計劃將于2024年6月投入運營。近年來由于項目分紅、工程造價、項目融資、環境保護始終未能實施，經過雙方再一次商議之后項目能否順利推進，通過以下相關情況進行簡要分析。

一、項目基本情況 

Oyu Tolgoi（以下簡稱OT）在蒙語意思是青綠色的山崗，早在成吉思汗時代，蒙古人即從該地區開采露天銅礦，冶煉加工成貨幣。2001年加拿大愛芬豪礦業公司（2006年國際礦業巨頭力拓集團戰略投資收購愛芬豪公司（控股51%），并更名為綠松石山資源公司）在該地點勘探發現大儲量的銅和金，既以該地區命名新發現的礦區為OT銅金礦。OT礦位于蒙古國南部的南戈壁省，距首都烏蘭巴托市550公里，距南戈壁省首府達蘭扎達嘎德市以東235公里，距離中蒙邊境80公里，通過中國口岸出口運輸成本低，地理位置理想。根據綠松石山資源公司對OT礦的獨立勘探報告顯示，該礦已探明銅儲量約468億磅（約合2123萬噸），已探明金儲量2530萬盎司（約合717噸），銅推測儲量超過515億磅（約合2336萬噸）和金推測儲量超過3600萬盎司（約合1020噸）。上述數據顯示OT銅金礦目前是為亞洲第一大銅金礦，也是世界最大銅金礦之一。

2009年力拓集團、綠松石山資源公司與蒙古國政府就OT礦開發簽署了長期綜合投資協議，蒙古國政府通過蒙古國有企業Erdenes Oyu Tolgoi LLC持有 OT礦34%的股份，剩余66%的股份由綠松石山資源公司所有，根據簽訂的戰略合作協議，由力拓集團通過綠松石山資源公司直接負責OT礦項目整體建設、運營和融資安排。OT礦區地上部分（一期）于2013年7月投產，地下部分（二期）于2016年開始建設，開采年限為50年，計劃總投資150億美元。預計到2020年末OT礦占蒙古國經濟產值的比重將達三分之一。

由于蒙古電網薄弱，OT礦自投運以來一直由中國蒙西電網提供跨境電力輸送，每年需支付約1.6億美元。但根據2009年雙方簽署的投資協議，Oyu Tolgoi LLC有義務確保OT礦的長期國內電力供應，投資人將在投產后的4年內，從蒙古境內的以下一種或多種來源確保OT項目的總電力需求——燃煤電廠由投資者開發或投資，由第三方開發或投資燃煤電廠或建設蒙古電網。

二、電站選址之爭 

2014年，力拓與蒙古國政府簽署《南部地區電力部門合作協議》（Southern Region Power Sector Cooperation Agreement，SRPSCA），由于多重利益關系糾葛，出現選址爭議（電站建在OT礦區或Tavan Tologoi礦區）等諸多問題，該配套電站項目遲遲無法推進。2017年政府表示上述協議未經議會討論即被非法簽署，該協議無效。2017年5月12日，Oyu Tolgoi LLC宣布與蒙古國家電力傳輸網（NPTG）簽署新的電力購買協議（PPA），同時OT礦與中國內蒙古國合電力續簽了6年的購電協議。新協議于2017年7月4日生效，有效期最長為6年，如果OT配套電站（電站擬建在OT礦區，OTPP）提前投產，則有可能在第四年之后提前取消，Oyu Tolgoi LLC公司隨即啟動了OTPP的工程招標、融資安排等事宜。由于電站建設地在OT礦區還是TT礦區一直存在爭議，蒙古能源部長此時表示Tavan Tolgoi電力項目（TTPP）未取消，同時項目主管D.Batbileg表示TTPP項目可行性研究已經完成，建設工作已準備在2017年7月開始，項目價值10億美元。2018年下半年，OTPP已完成工程招標的短名單確認，并收到融資意向函等事宜。

由于選址問題一直存在爭議，2018年12月31日力拓集團和蒙古政府經過一系列的談判后，Oyu Tolgoi LLC與蒙古政府簽訂了《電力能源框架協議》（PSFA），為在2023年6月30日之前為OT礦建設基于Tavan Tolgoi的能源解決方案提供了具有約束力的框架和途徑。該電站將由Oyu Tolgoi LLC擁有多數股份，建在位于距OT礦約150公里的Tavan Tolgoi煤礦區附近，項目最終定為Tavan Tolgoi電力項目（TTPP項目）。

TTPP項目計劃時間表

三、項目最新進展 

由于項目由OTPP變為TTPP，前期的OTPP項目已完成的方案設計，可行性報告、融資安排等需要重新變更，綠松石山資源公司2020年2月17日宣布，Oyu Tolgoi LLC已向蒙古政府提交了塔旺陶勒蓋發電廠（TTPP項目）的可行性研究。

TTPP項目可行性研究基于位于烏姆努戈維省Tsogttsetsii soum的一座300MW燃煤電廠，項目總投資9.24億美元。根據Tavan Tolgoi投資協議，最終確定了諸如政府費用、許可和補償費用。預計中國內蒙古國合電力將提供電站建設期OT礦區的電力需求，直到TTPP項目可以正常運營為止。該項目符合議會第73號決議（2018）和政府在塔旺陶勒蓋（Tavan Tolgoi）燃煤電站的政策。Oyu Tolgoi LLC已通過全面談判的EPC合同為TTPP開發具有成本競爭力的最佳解決方案，并取得了重大進展，該合同現已準備好簽署，當前目標是TTPP于2024年6月投入運營。

從目前獲取的各類信息看，雖然政府已將該項目列入今年的實施項目清單中，但仍有以下幾個因素將決定該項目是否能夠在今年順利啟動，一是由于該項目投資總金額達9.24億美元，同時力拓與蒙古國政府就OT礦的分紅仍存在較大爭議，該項目的大額投入勢必將繼續推遲蒙古國政府的分紅開始時間；二是該項目雖然明確Oyu Tolgoi LLC將作為絕對控股股東，但其他投資者如MCS、蒙古政府等其他投資者的股權分配比例仍尚未明確；三是由于該項目屬于燃煤電站，不符合西方銀行綠色信貸政策，因此也無法納入OT項目二期銀團貸款進行融資，新的TTPP項目存在股東擔保能力不足等融資困難；四是受到新冠疫情影響，全球經濟受到較大沖擊，國際銅價也出現大幅下跌，OT礦出口量以及出口額預計也將受到較大影響，中國需求的減少以及全球經濟的不穩定也將對OT礦今年的營業收入帶來一定影響。2019年OT的收入受銅產量下降的影響為12億美元，較2018年下降1.2％，地下礦項目推遲16-18個月，使其收入未達到預期。五是2020年是蒙古議會大選年，蒙古政局的不穩定也將對項目推進帶來一定程度的不確定性。

綠松石山資源公司首席執行官Ulf Quellmann近日表示：“安全，可靠和穩定的長期電源的安全性是開發OT地下采礦項目的基礎。我們將繼續代表所有利益相關方與蒙古政府和力拓合作，為OT礦區確定首選的電力能源解決方案”。2020年能否啟動TTPP項目仍取決于力拓以及蒙古國政府在收入分紅方面以及其他各利益相關方能否達成一致，在項目融資中力拓能否提供全額擔保，此外擔保管理費如何收取也尚需商談，能否取得融資也是關鍵因素之一，結果如何我們拭目以待。