據(jù)外媒4月28日消息，原計(jì)劃于6月前上市的蒙古國(guó)有煤礦企業(yè)珍寶塔本陶勒蓋公司（Erdenes Tavan Tolgoi JSC），其首次公開募股（IPO）的計(jì)劃已宣布暫時(shí)停止。由于蒙古不再需要募集資金，因此蒙古國(guó)也擱置了在國(guó)際股票市場(chǎng)出售該企業(yè)高達(dá)30億美元股份的計(jì)劃。

1、 ETT——世界最大未開采焦煤礦

ETT礦2015年12月正式開始動(dòng)工開采，設(shè)計(jì)年采煤量700萬噸，采剝比為1:4.2，年剝采總量約3,500萬立方米以上，其中需爆破巖石約2200萬立方米。我們公司從2016年9月開始提供爆破服務(wù)，此項(xiàng)目實(shí)行輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，目前已實(shí)現(xiàn)屬地化經(jīng)營(yíng)管理，累計(jì)安全、高效完成爆破3800萬立方米。

數(shù)據(jù)顯示，珍寶塔本陶勒蓋公司2019年的收入為2.66萬億圖格里克（約10.1億美元），較2018年增長(zhǎng)43%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)38.8%至1萬億圖格里克。

值得注意的是，珍寶塔本陶勒蓋公司旗下的塔本陶勒蓋（Tavan Tolgoi）煤礦，是世界上最大的未開采焦煤礦之一，初步勘探表明該礦區(qū)煤炭?jī)?chǔ)藏量約64億噸，其中高等級(jí)的主焦煤18億噸，優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤46億噸，價(jià)值高達(dá)3000多億美元（約2萬億元人民幣），商業(yè)開發(fā)前景極為廣闊，是蒙古國(guó)的重要戰(zhàn)略資源。

珍寶塔本陶勒蓋公司持有塔本陶勒蓋煤礦所有股權(quán)，除了Ukhaakhudag煤礦和Tsankhi礦東區(qū)一小部分。

珍寶塔本陶勒蓋公司持股的塔本陶勒蓋煤礦中，符合JORC標(biāo)準(zhǔn)1的煤炭資源量為74億噸，其中煉焦煤51億噸。正在運(yùn)營(yíng)的Tsankhi煤礦東、西區(qū)，總資源量30億噸，煉焦煤資源量21億噸。后期，符合JORC標(biāo)準(zhǔn)的獨(dú)立技術(shù)報(bào)告（ITR）更新完成后，預(yù)計(jì)上述數(shù)據(jù)還將增加。

塔本陶勒蓋煤礦地處蒙古國(guó)南戈壁省，位于蒙古國(guó)最南部邊境地區(qū)，距離中蒙邊境250公里。

過去8年，珍寶塔本陶勒蓋公司產(chǎn)量超過5000萬噸。未來4年，公司產(chǎn)量目標(biāo)為8000萬噸以上，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量翻番。預(yù)計(jì)總產(chǎn)量中85%為煉焦煤。 

2、 珍寶ETT2020年上市擱淺

去年10月，市場(chǎng)消息報(bào)道就指出，珍寶塔本陶勒蓋公司正加速籌備香港首次公開募股計(jì)劃，融資規(guī)模可能超過10億美元。知情人士表示，蒙古這一國(guó)有煤礦企業(yè)正爭(zhēng)取最快于2020年上市，相關(guān)討論尚處于初期階段，包括規(guī)模和時(shí)機(jī)在內(nèi)的細(xì)節(jié)可能有變化。

珍寶塔本陶勒蓋公司的募股計(jì)劃已經(jīng)暫時(shí)擱淺，而有報(bào)道指出，蒙古的上市計(jì)劃主要目的在于建設(shè)一條專門的鐵路，以將煤炭運(yùn)至中國(guó)的南部。更加需要關(guān)注的是，這條鐵路建成后，每年將可輸送3000萬噸以上的蒙古煉焦煤至中國(guó)市場(chǎng)。對(duì)此，蒙古方面也表示，雖然珍寶塔本陶勒蓋公司取消了上市計(jì)劃，但該項(xiàng)目的第一階段預(yù)估將于明年完成。

3、蒙古對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴與日俱增

可以預(yù)見，隨著這一鐵路項(xiàng)目的建成，這將極大地推進(jìn)中蒙間的煤炭貿(mào)易。煤炭是蒙古最主要出口資源，煤炭出口促進(jìn)了蒙古國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的快速發(fā)展。蒙古國(guó)海關(guān)總署（MCGA）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，蒙古國(guó)煤炭出口總量為3646.68萬噸，雖未能實(shí)現(xiàn)該國(guó)4200萬噸的出口目標(biāo)，但較上年同期的3575.83萬噸增長(zhǎng)1.98%，出口總額同比增長(zhǎng)10.34%。
而緊鄰的中國(guó)則是世界上最大的冶金煤進(jìn)口國(guó)，2019年中國(guó)冶金煤進(jìn)口量達(dá)到7500萬噸，同比增長(zhǎng)14%。蒙古憑借其價(jià)格優(yōu)勢(shì)和地理優(yōu)勢(shì)，對(duì)中國(guó)的煉焦煤出口不斷增長(zhǎng)，大有超過當(dāng)前中國(guó)最大的供應(yīng)國(guó)澳大利亞之勢(shì)，蒙古國(guó)出口中國(guó)的煤炭量占蒙古國(guó)總出口量的95%以上。

4、鐵路建設(shè)加快蒙古煤炭出口，但是投資需謹(jǐn)慎

也正因?yàn)榇耍�蒙古�?guó)近年來一直致力于改善煤炭出口運(yùn)輸條件，增加煤炭出口量。比如，上述所提到的與珍寶塔本陶勒蓋公司有關(guān)的鐵路建設(shè)，在被叫停之后也已宣布重啟。另外，蒙古國(guó)還計(jì)劃與俄羅斯共同在波塞特港建設(shè)吞吐能力1000萬噸年的煤碼頭，該碼頭出口煤可能會(huì)覆蓋中國(guó)和整個(gè)亞太地區(qū)市場(chǎng)。也就是說，不出意外的話，未來蒙古國(guó)對(duì)華煤炭出口也將迎來大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

但是投資需謹(jǐn)慎，投資商如果不是大型國(guó)有企業(yè)的戰(zhàn)略性投資，請(qǐng)委托專業(yè)的市場(chǎng)分析團(tuán)隊(duì)做好市場(chǎng)預(yù)判。