2019 年以來，全球金融市場普遍回暖，資產價格紛紛上漲甚至創下階段新高，比如原油、黃金等。然而，市場“昔日寵兒”——2019 年以來，全球金融市場普遍回暖，資產價格紛紛上漲甚至創下階段新高，比如原油、黃金等。然而，市場“昔日寵兒”——新能源金屬鈷、鋰等，不僅未走高，反而還不斷創下階段新低。

金屬鈷

電動車熱潮曾經帶動鋰、鈷等金屬走俏。然而，2018 年 4 月以來，這些新能源金屬卻面臨著完全不同的命運。

目前，國內電解鈷現貨價格已較 2018 年高點“腰斬”。

卓創資訊數據顯示，目前國內主流電解鈷現貨價格為 32 萬元/噸，而 2018 年 4 月則為 67.5 萬元/噸，不到一年時間，價格累計下跌 35.5萬元/噸，跌幅達 52.59%。國內鋰價亦遭遇重創。以國產電池級碳酸鋰為例，Wind 數據顯示，2月 21 日報價 7.85 萬元/噸，而 2017 年 11 月底一度達到 16.8 萬元/噸，十五個月之內，價格累計下跌 8.95 萬元/噸，跌幅達 53.27%。

在新能源電池產業鏈中，鋰、鈷均處于原材料的上游端。其中，鈷主要用于生產鈷酸鋰和鎳鈷錳三元動力電池，鋰則應用于磷酸鐵鋰、鈷酸鋰、三元等多種電池上。

近年來，由于不少國家大力提倡發展新能源汽車以及伴隨環保行業的崛起，國內外市場掀起了一波新能源汽車發展高潮。作為上游繞不開的原材料，鈷、鋰等一度成為金屬中的熱門品種，不僅價格出現大幅拉升，而且相關的上市公司股票也受到了市場熱捧。

鹽湖鋰

鈷、鋰緣何從“昔日寵兒”變成鮮有人問津的品種呢？

拋開宏觀層面因素，不少業內人士將這一現象歸結于行業本身的供需格局變化上。

以鈷市場為例，近年來，市場供應增加以及汽車供應鏈替代材料的出現或是價格回落的主因。資料顯示，2018 年，全球最大鈷生產商嘉能可(Glencore)鈷產量同比增長 54%至 4.2 萬噸。不僅如此，嘉能可發布的 2019 年金屬產量指引顯示，公司預計 2019 年鈷產量為 5.7 萬噸，預計 2020 年鈷產量為 6.3 萬噸。一家國內券商研究所發布的數據顯示，預計全球 2019 年全年的鈷消費量不超5 萬噸。換句話說，單就這一家鈷礦巨頭的產量就可以讓全球市場進入供給過剩狀態。

除了供應端放量因素外，近年來，一些汽車產業鏈企業還在積極尋找電池中鈷的替代材料。資料顯示，金屬精煉商莊信萬豐(Johnson Matthey)等公司正在研究一種新系統，幾乎可以從電動汽車電池中消除鈷。

鋰市場情況較為類似。近年來，由于新能源汽車產銷量不斷高漲，一方面鋰鹽廠及正極材料廠在爭相擴大生產規模，另一方面鋰礦項目也駛入了開發的“快車道”。上海有色網分析人士表示，在經歷大幅擴產增量后，下游動力電池企業的庫存達到高位，開始步入減產去庫存階段，正極材料廠也以銷庫存、收賬為主，并下調開工率水平，對碳酸鋰的需求趨弱。在市場供需矛盾緩解后，碳酸鋰價格便開始回落。